El Ministerio de Economía se apresta a realizar la última licitación de deuda en pesos programada para este año, en la que enfrentará vencimientos por más de $6 billones.
El llamado con los detalles de la subasta se hará este lunes y la colocación se desarrollará este miércoles.
Los preparativos de la operación coinciden con un movimiento oscilante de las Lecap y los Boncap en el mercado secundario durante las últimas ruedas: primero, frenaron su rally alcista y, luego, repuntaron tras la baja de tasas anunciada por el Banco Central (BCRA).
Este viernes vencen cerca de $6,2 billones, concentrados en una Lecap (por alrededor de $5,15 billones) y un Boncer (por el remanente). En la segunda quincena de diciembre, caen algunos vencimientos más pequeños para los cuales la Secretaría de Finanzas no programó una subasta específica.
Se trata de los intereses del Boncer T3X5 y el bono Cuasipar 2045, y de una amortización de capital e intereses del Discount en pesos. En total, los compromisos mensuales ascienden a unos $6,5 billones.
Por estas horas, los funcionarios del equipo de Luis Caputo definen el menú de instrumentos que pondrán sobre la mesa para la licitación del miércoles, en la que pondrá en juego la renovación de un monto mayor que en las colocaciones previas, aunque en un momento de mayor demanda estacional de dinero por el pago del medio aguinaldo, las fiestas y el inicio del período vacacional.
La última subasta estuvo marcada por el regreso de los títulos a tasa fija, luego de que Finanzas decidiera excluirlos de las dos operaciones anteriores. Una de las posibilidades es que los funcionarios se inclinen por repetir la estrategia, en un contexto en el que, si bien los pagos a refinanciar son superiores, la alta estacionalidad en la demanda de dinero podría llevar a los bancos a renovar una menor porción de sus tenencias.
Es algo que parece sugerir el hecho de que las entidades financieras redujeran sus tenencias de LEFI desde el pico de fines de noviembre ($16,6 billones) hasta los $12,1 billones al 5 de diciembre (último dato disponible).
Se trata de las letras emitidas por el Tesoro que negocian diariamente con el BCRA para administrar sus necesidades cotidianas de pesos, que vinieron a reemplazar a los pasivos remunerados del Central.
