El dólar podría continuar estable durante los próximos meses, aunque los analistas económicos ya advierten sobre algunos riesgos que podrían complicar el escenario cambiario durante 2027. La cotización se mantiene lejos del límite máximo establecido por el Gobierno y, por ahora, el ingreso de divisas permite sostener cierta tranquilidad en el mercado.
En lo que va de noviembre, el dólar subió apenas $10 en el Banco Nación, equivalente a un incremento del 0,6%. Este movimiento se produjo incluso en un contexto de aumento del riesgo país y de incertidumbre internacional.
Actualmente, el tipo de cambio se encuentra aproximadamente un 20% por debajo del techo de las bandas cambiarias, la mayor distancia registrada desde que comenzó a funcionar este esquema.
Según los especialistas, esta estabilidad se explica por varios factores. Entre ellos se encuentran las intervenciones del Gobierno en los mercados financieros, el superávit comercial y las emisiones de deuda en moneda extranjera, que aportan dólares a la economía.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) calcularon que todavía quedan alrededor de US$2.000 millones por ingresar al mercado provenientes de emisiones de deuda ya realizadas. Sin embargo, advirtieron que el aumento del riesgo país podría reducir el aporte de nuevas operaciones financieras.
La consultora también señaló que los ingresos provenientes del comercio exterior, especialmente del sector energético y de la cosecha fina que comienza a liquidarse en diciembre, podrían contribuir a mantener estable la cotización.
Otro factor que juega a favor del Gobierno es la mayor demanda de pesos que suele producirse hacia fin de año, lo que reduce temporalmente la necesidad de comprar dólares para ahorrar.
Por su parte, un informe de la consultora C-P indicó que la oferta de dólares financieros se multiplicó por seis en comparación con 2023 y actualmente representa el 36% de la oferta total del mercado cambiario.
Sin embargo, los especialistas advirtieron que esta dependencia de los ingresos financieros también representa un riesgo. Cuando las condiciones económicas o internacionales cambian, esos fondos pueden reducirse rápidamente y generar nuevas presiones sobre el dólar.
De cara a 2027, uno de los principales factores a seguir será el comportamiento de la actividad económica. Una eventual recuperación podría aumentar las importaciones y, en consecuencia, la demanda de divisas.
También será importante observar la capacidad del Banco Central para acumular reservas. Durante noviembre, la entidad consiguió comprar solamente US$80 millones, un resultado que mantiene la atención sobre su posición financiera.
Entre las alternativas que podría utilizar el Gobierno para conseguir dólares aparecen los acuerdos de intercambio de monedas, conocidos como swap, con Estados Unidos o China, además de préstamos de organismos internacionales.
De esta manera, aunque el escenario cambiario no presenta por ahora señales inmediatas de tensión, los analistas consideran que 2027 podría traer nuevos desafíos para el Gobierno y su estrategia de mantener estable el dólar.
